万万想不到，牛年火的第一只中国概念股，竟然是百度搜索。
百度股价从上年12月初的140美金，一路增涨至现阶段的320美元，期内上涨幅度超出140%。这让百度市值初次提升1000亿美元的另外，过去3个月里力压B站，变成上涨幅度最大的中国概念股。
百度搜索也因而变成美国股票投资人最关心的中国，以往几个星期滚雪球上的探讨关注度持续上升。就连女炒股高手凯瑟琳·菲尔德也禁不住下手，从上年12月逐渐不断买入百度搜索，现阶段ARK拥有使用价值13亿美元的百度股票，是除特斯拉汽车外ARK持股比例最大的个股之一。
表述百度搜索疯涨的缘故并不艰难：还不错的财务报告主要表现，核动力汽车和无人驾驶的双向利好消息，再再加上香港股市二次发售之际……但了解百度股票的投资人，依然会感觉此次的疯涨“难以置信”。以往三年，即便美国股票涨的再好，即便百度搜索传来再多利好消息，百度市值自始至终在500亿美元彷徨，2020年中下旬也有人猜想百度搜索将被B站超过，跻身我国互联网公司TOP 10队伍。
这才以往3个月，就早已有些人高呼“冲击性两千亿”、“重返BAT”，几个月内从炼狱到人间天堂，禁不住令人好奇心，百度搜索究竟发生什么事？
百度一下，为何爆火近期一段时间，百度搜索的确有很多利好消息要素。
最先是核动力汽车。1月初百度搜索公布核动力汽车，接着持续传来重大进展，包含与好意头协作、原摩拜创始人兼CTO夏一平担任CEO等。一部分投资人和科学研究组织觉得，百度搜索在无人驾驶累积的技术水平将与电瓶车生产制造“硬软融合”，变成销售市场上颇有竞争能力的新游戏玩家。
第二是还不错的财务报告主要表现。二月中下旬百度搜索公布没经财务审计的2020年四季报，表明四季度营业收入做到303亿人民币，同比增加5%，在其中现钱牛广告服务基础摆脱肺炎疫情黑影，持续2个一季度强悍反跳；包含无人驾驶、AI以内的非广告服务收益做到52亿人民币，提高环比超出50%，市场前景开朗。
除此之外也有一些别的零零散散的重大消息：比如赴港二次发售的信息传了几个月以后，持续传来新的进度，只待官方宣布；高价回收YY后的融合也进到序幕，得到广告宣传之外一个平稳数据流量变现方式，也变成销售市场下面好多个一季度能够 希望的精彩故事。
也有售卖爱奇艺一事。尽管受反垄断法最新政策的危害，爱奇艺视频卖给腾讯官方一事拥有大量可变性，但从领域里掌握到的一些信息内容看来，彼此交涉的进度还算非常好。针对百度搜索而言，把上年亏掉50亿的爱奇艺视频丢给腾讯官方头痛，取回一大笔现钱资金投入到核动力汽车伟业，确实是一笔非常好的买卖。
假如放到别的中国概念股的身上，这么多利好消息凑到一起，股票价格疯涨也并不怪异，但百度搜索不太一样。百度搜索在2018年总市值一度做到990亿美金的顶峰，但在陆奇离去后一蹶不振，2年里Nasdaq指数值从7000点翻了一倍，百度的市值却一直在400亿美元-600亿美元中间彷徨，2020年12月以前一次都没有返回“All in AI”时期的990亿美元高些。
期内百度搜索也并不是沒有传来过利好消息：二次发售、售卖爱奇艺视频、肺炎疫情期内总流量疯涨、回收YY、新基建……但股票价格却自始至终沒有很大有起色，只有眼见着总市值被京东商城、拼多多、珍珠贝、美团外卖、小米手机这种挣钱工作能力比不上自身的公司一个又一个超出。
因此许多投资人与我一样，见到这伯利好的第一察觉到是百度搜索不容易涨。滚雪球上有一个美国股票投资人共享了一篇文章，题目叫《一样的逻辑，一样的估值，三年前我亏成狗》，文章内容中创作者说自身在2018年买进百度股票，那时候看中百度搜索的逻辑时下基本上无二：主营业务平稳划算、看中无人驾驶等新AI业务流程，結果200美金（约660亿美元总市值）的情况下买进，一下就套了三年。
事实上提到百度搜索近期的利好消息，细心一想大多数“口惠而实不至”。百度搜索核动力汽车还处在PPT环节，进展还比不上FF和广州恒大，就连百度李彦宏自身都说“争得三年后发布第一款电瓶车”，先无论三年后百度搜索可否造的出去，那时候的销售市场布局是不是还容得下百度搜索这一新游戏玩家全是一个未知量。
财务报告也是，尽管三季度和四季度基础解决了肺炎疫情的危害，但营业收入对比2019年当期仅仅个位的提高，纯利润也仅仅返回2018年的水准，略好于茫然失措的2019年。关键广告服务深陷吊顶天花板、爱奇艺亏损不仅这两个老调重弹的难题并未能获得处理。
也有这些零散的利好消息也是有许多可变性要素：售卖爱奇艺视频将遭遇反垄断法核查，回收YY后到底是驴子是马也还没有拉出去遛遛，就连传了小大半年的赴港发售也没有一切官方宣布。要了解2年前投资银行就运行过百度搜索二次发售的事儿，那时候即然没成，那此次也不可以夸下海口。
那么一看，百度搜索这波疯涨就更为沒有大道理。
百度搜索疯涨身后的逻辑性为了更好地搞清楚百度搜索这波疯涨究竟和三年前有哪些不一样，我求教了几个美国股票的投资分析师和投资人，她们得出了好多个不太一样的角度。
最先说起一下百度搜索公司估值的逻辑性，用一个较为粗的线框能够 把百度搜索的财产分为三个块状，第一是百度搜索关键的广告服务，百度搜索根据根据检索和信息流广告的产品矩阵获得总流量，向广告商售卖销售线索，这方面业务流程是百度搜索最重要的现钱牛，算不上爱奇艺视频的状况下，百度搜索2020年的广告宣传收益为663亿人民币（约102亿美金），占到百度搜索关键营业收入的80%之上。
百度搜索一年的经营盈利约31亿美元，充分考虑新业务流程绝大多数还处在资金投入环节，绝大多数盈利具体都来源于相对性完善的广告服务。这儿可能广告服务的每一年的盈利约为30亿美元，那麼依照10倍PE测算，百度搜索广告服务的公司估值约300亿美元。
再再加上百度搜索账目拥有的接近200亿美元的净现金（速动资产-速动债务）、超出50%的爱奇艺视频股份和10%的携程网股份，这种财产的公司估值早已超出600亿美元。
这实际上代表着以往2年百度市值在400-600亿美元彷徨的情况下，百度搜索的自主创新业务流程（AI、无人驾驶）基础一文不值。实际上，滚雪球杰出美国股票科学研究大咖陈达就觉得，对比以往两年，以无人驾驶为关键的百度搜索自主创新业务流程使用价值预转固，恰好是百度搜索本次股票价格疯涨的最重要缘故。
“股票价格这一事儿十分细微，销售市场要相信你做的事儿有货币化的概率，否则你吹得再牛，销售市场都不付钱。例如波士顿动力的自动化技术很牛，但销售市场不敢相信有货币化的发展潜力，最终只有被软银投资十亿美元低价卖出。”
百度搜索的AI和无人驾驶以前也是有一样的窘境，持续三年全世界专利权第一，销售市场并并不是不敢相信百度搜索的技术性，只是不看中货币化市场前景。但伴随着电动车行业这波暴发，销售市场逐渐了解到无人驾驶服务项目将来的价值。
投中网先前以前报导，包含中欧商学院刘劲专家教授和高精地图企业宽凳高新科技创办人刘骏都曾表明，无人驾驶服务项目有希望变成新能源车普及化后十分有发展潜力的ToC消費情景。
针对投资者而言，ToC代表着无人驾驶技术性将来的发展方向不会再是卖给汽车厂或是按车扣除小量的受权费，只是一个朝向数千万顾客的千亿元乃至万亿元级软件技术服务销售市场，这也促使无人驾驶技术性的公司估值节节攀升，投资银行给Waymo的公司估值从2019年的200亿美元飙涨至1700亿美元，中国小马智行的公司估值也从2020年初的30亿美元涨至年末的100亿美元。
“无人驾驶和AI技术性炒得再火爆，假如不可以有一个货币化的市场前景，难以让销售市场坚信。如今百度搜索无人驾驶的运营模式闭环控制了，尽管是否可以使走通仅有可谁知道，但最少逻辑性能自洽了，投资者就想要去坚信。”
陈达表明，伴随着无人驾驶领域货币化市场前景慢慢清楚，百度搜索无人驾驶和云业务流程的公司估值也节节攀升。百度搜索Q4财务报告公布后，现有20家投资银行给云业务流程独立公司估值，均值公司估值达235亿美元；21家投资银行给Apollo独立公司估值，均值公司估值达244亿美元。
这多出去的500亿美元公司估值，再加上ARK股票建仓产生的示范作用，及其百度搜索关键业务流程再生给投资人引入的自信心，百度的市值此后前的600多亿美元涨到现在的1100亿美元，也就是一次再一切正常但是的回调函数。
此外，另一名投资者觉得，与三年前对比，百度股价更为“划算”也是关键的缘故。2019年迄今，纳斯达克指数涨了1倍，受欢迎中国概念股中京东商城涨了3倍，拼多多平台涨了7倍，B站涨了8倍，蔚来汽车也是从最低值涨了40倍，财产价钱广泛疯涨的情况下，股票价格基本上不变的百度搜索就变成中国概念股中不可多得的价值洼地。
现如今总市值返回1100亿美元，交给投资人最后的问题是：百度搜索可否趁着这股趋势，冲击性1500亿美元、两千亿美元，乃至像上年的B站、拼多多平台、特斯拉汽车那般，一年涨3、4倍？
对于此事，重仓股百度搜索的陈达主要表现出了较为开朗的心态：“百度搜索的关键业务流程决策了他有较为高的低限。如今销售市场心态起來之后，以前关键业务流程给6、7倍，如今就能给20倍。假如美联储会议仍然保持上年一样比较宽松的财政政策，百度搜索二次发售以后，我觉得两千亿美元没有问题。”
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