巴菲特还说，“20世纪70年代和80年代，我们从低价投资于很多股票和企业中获利甚丰。那时的市场，对短期炒家持有敌意，而对长期投资者却很友好。”
巴菲特表示，这中间的逻辑很简单：如果未来你只是买入股票，无论你用自己的资金直接买入，或通过你的公司间接买入，上升的股价只会对你不利。反倒是股价平平对你有利。
然而情感这个东西经常是复杂的：大多数人，包括那些未来只打算买进的人，看到股价上升会感到舒服。这些股东的心态，就像一个天天开车上下班的人，刚刚加满了当天的汽油后，发现油价上涨而心怀喜悦一样。
巴菲特接着说：“这里，必须承认一个事实，我早年的时候，也会因为股价上升而高兴。直到一天，我读到了本·格雷厄姆的《聪明投资者》一书的第8章，我立刻明白了权衡之道，从此视股价低迷为朋友。读到那本书是我生命中最幸运的时刻。”
笑话
巴菲特经常引用他的老师本杰明·格雷厄姆曾讲过的一个故事：一个到了天堂的石油勘探员，在遇见圣徒彼得时，得到一个坏消息。“你有资格居住在这里。但是，你也看到了，为石油界准备的院子已经挤满了，没有办法把你挤进去。”勘探员想了一会，问圣彼得，可否对现在的居民说一句话。这对于圣彼得没什么害处，于是勘探员用手拢起喇叭大声喊道：“地狱里发现了石油！”瞬间，所有的人都冲了出来，直奔地狱而去。这给圣彼得留下了极其深刻的印象，他请勘探员入住天堂，但勘探员踌躇了一下，说：“不，我想我应该跟他们一起去。别忘了，谣言也可能是真的。”
彼得林奇为自己过早卖出一些大牛股而懊悔不已，他反思到，对于投资吸引力变得越来越大的公司，要一直坚决持有，而不应该短期持有后过早卖出。彼得林奇曾在联邦快递5美元时买入，并在10美元时抛出，但两年后眼睁睁地看它上涨到了70美元。彼得林奇常常自嘲这样做是“拔掉鲜花浇灌杂草”。
芒格曾阐述道，有这么两类企业：第一类每年赚12%，你到年底可以把利润拿走。第二类每年赚12%，但所有的现金必须进行再投资——它总是没有分红。“这让我想起那个卖建筑设备的家伙——他望着那些从购买新设备的客户手里吃进的二手机器，并说‘我所有的利润都在那里了，在院子里生锈’，我们讨厌那种企业。”
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